當多數半導體公司還在等待復甦號角響起，德州儀器（Texas Instruments, 簡稱 TI）卻已提前交出亮眼的成績單。第二季營收達到 44.5 億美元，年增超過 16%；營業利益更成長 25%，反映出產業的回溫跡象。不過，儘管基本面表現優異，公司在展望上顯得較為保守，也讓市場出現一波情緒修正，股價單日下跌超過 13%，創下 2008 年以來最深跌幅。

TI 第二季營收與獲利表現雙雙優於市場預期，其中成長力道主要來自工業應用與中國市場。中國市場營收單季年增達 32%，儘管高層坦言此增長略顯「提前拉貨」的味道，但依舊顯示出該地區對TI產品的穩定需求。

TI 是全球最大的模擬晶片供應商，產品廣泛應用於汽車、製造、通訊等領域。模擬晶片的特性是應用壽命長、毛利率穩定，這也讓TI在全球半導體市場中扮演關鍵角色。

這次財報會議上，市場反應最大的不是TI交出的成績單，而是管理層較為謹慎的語氣。TI高層表示，第二季部分成長可能來自客戶因預期未來關稅上升而提前下單（俗稱「拉貨效應」），這讓第三季的需求能見度略顯模糊。

汽車產業的復甦速度不如預期，加上美中關係與全球貿易環境仍有不確定性，讓TI在第三季財測上選擇採取「保守而不悲觀」的立場。公司預估Q3營收將介於44.5億至48億美元之間，雖高於市場共識，但利潤預測則稍低於分析師預期。

雖然短線上市場擔憂訂單節奏變化，但TI正穩步擴大在美國的製造基地。今年6月，公司宣布斥資超過600億美元，在德州與猶他州新增七座晶圓廠，目標是強化供應鏈韌性，並順應美國在地化製造政策。

此外，公司仍然對全年營收突破200億美元充滿信心。CFO 也補充，目前全球10萬多個客戶分布廣泛，市場需求基礎深厚，即便面對短期波動，也有能力維持穩定出貨。

▲德州儀器股價走勢(圖片來源:CMoney)