鼎炫-KY(8499)2025年第一季營收5.18億元，較2024年第一季營收4.12億元成長25.7%。持續自2024年起的成長動能(圖一)。

受疫情影響，營收在2021年達到高峰26.6億元，2022年、2023年連續兩年下降至18.48億元，2024年恢復成長至20.39億元。每股盈餘在2022年最高達15.75元，2023年跌至8.97元，2024年恢復成長至11.14元(圖二)。

電子材料營收占比逾六成

鼎炫-KY兩大事業體：材料事業、衡器事業，以材料事業營收占比較高，2023年72%、2024年63%，2024年衡器事業成長9%(圖三)。

消費電子事業主要是蘋果供應鏈，受疫情期間影響行業低迷，加上美中貿易摩擦，全球供應鏈改變，營收連年下降到2023年止跌，從2021年營收4.28億元，下降到2023年2.65億元。2024年起營收與毛利率恢復成長，營收回升到2.88億元。毛利率從2021年63%，下降到2023年45%，2024年回升到48%，2025年第一季達56%。淨利率在2021年達到最高點46%，2022年起逐年下降，2022年45%、2023年36%到2024年25%。2025年第一季則是回升到42%(圖四)。

由於傳統業務在過去幾年呈現營收、毛利、淨利下滑的趨勢，轉型與開發新產品成為公司重要策略發展方向。併購是達成目標的策略之一。鎖定在電子銅箔與汽車電子兩大方向著手進行併購計畫。

百分百收購德佑發展汽車電子

在電子銅箔的併購策略，以投入10億人民幣、每年產生一億人民幣利潤，洽詢十倍本益比的併購標的。

汽車電子的併購策略，以中控電腦、雷達、智能座艙為目標產品併購方向。

汽車電子併購標的德佑公司主要產品「丙烯酸泡棉膠」，在汽車零件應用領域相當廣，包括後視鏡、車輪動態平衡…等。德佑合作廠商包括三星、微軟、夏普、蘋果等國際大廠。

併購時程分兩階段，第一階段收購股權比例70%，預計產生每年利潤1.05億人民幣，直到2027年，期間每年按股權比例認列利潤。第二階段自2028年起併購股權比例30%，合計達百分之百，每年可以認列1.05億人民幣利潤。

研發高階電子銅箔

透過子公司聚赫新材研發電子銅箔高階產品，應用於AI/HPC，使用HVLP5+的銅箔。

根據工研院研究顯示，全球AI半導體市場規模預測至2028年達1590億美元，雙位數年成長率，2025年預估成長29.1%，2026年成長26.4%(圖五)。

成長動能

高頻高速市場在2025年到2027年以800G的出貨成長比較高。1.6T從2025年開始出貨，2026至2029年呈現高速成長趨勢。

亮面銅箔可加速訊號傳遞速度，減少因電流阻礙產生的損耗，鼎炫採用創新真空濺鍍製程，能生產極薄且超平坦的銅箔。

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