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摘要
美國天然氣市場近期出現供給過剩與需求轉弱雙重壓力，價格持續在3美元關卡附近震盪。產量創高與區域輸運瓶頸問題，使市場短期走勢偏弱。
據《路透社》與能源分析機構報導，美國天然氣市場正深陷「高產量、低需求」的夾擊。基準的亨利港（Henry Hub）期貨價格於週二（17日）走軟，徘徊在每百萬英熱單位（mmBtu）3.03 美元 附近。市場分析指出，美國本土 48 州 3 月份產量已衝上每日 1,100 億立方英尺（Bcfd），在需求預期持續疲軟下，短期價格承壓沉重。
管線瓶頸未解 德州 Waha 現貨價連 27 天「貼錢求售」
最令市場震驚的異常現象發生在德州二疊紀盆地（Permian Basin）。受限於輸儲管線擴建進度落後，當地 Waha 轉運站的現貨價格已連續 27 天維持負值，刷新歷史紀錄。這意味著由於天然氣無法有效輸往消費市場，當地業者必須「倒貼」給運輸方才能清空庫存，反映出區域性供應過剩與物流基礎設施的嚴重脫節。
產量創新高 庫存水位直逼五年均值
根據供需統計，下週美國天然氣需求預計將因氣候回暖而進一步下修。分析師預估，至本月底美國天然氣總庫存量將來到 1,840 億立方英尺，接近五年歷史平均水準。
儘管出口端有液化天然氣（LNG）支撐，但國內產能的持續擴張與內需疲軟，已讓基準氣價在 3 美元關卡面臨嚴峻挑戰。市場正密切關注德州管線修復進度，若物流瓶頸持續，Waha 負氣價現象恐進一步拖累全美能源類股的獲利表現。