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易捷航空
4 hours ago

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商傳媒|吳承岳/台北報導
摘要

美國投資公司 Castlelake 在未能成功收購 Spirit Airlines 後,傳出將競標英國低成本航空易捷航空,儘管易捷航空近期面臨虧損且前景不明,但其自有飛機機隊、機場時段及成長中的旅遊業務仍被視為極具價值的資產。

美國投資公司 Castlelake, L.P. (Castlelake) 在未能成功收購美國的 Spirit Airlines (Spirit Airlines) 後,據報導已將目標轉向英國低成本航空(LCC)易捷航空。此舉突顯了全球航空產業內持續的併購趨勢,特別是在低成本航空領域,投資公司正積極尋找被低估的資產。

易捷航空在截至今年三月為止的六個月內,公布稅前虧損達 7.45 億美元。該公司同時警告,由於燃油價格上漲以及中東地區地緣政治緊張導致的訂位趨勢疲軟,其全年展望仍存在不確定性。然而,《Simple Flying》報導指出,易捷航空擁有一系列投資者認為被嚴重低估的資產,包括龐大的自有飛機機隊、高價值的機場時段、不斷成長的套裝行程業務 easyJet Holidays,以及穩健的資產負債表。

目前,易捷航空機隊中 356 架飛機有 208 架為自有。分析師預估,這些飛機資產的價值到 2028 年可能超過 101 億美元,遠高於該公司目前的市值。此外,易捷航空掌控著包括 蓋特威克機場 (London Gatwick Airport) 在內的重要機場熱門時段。其 easyJet Holidays 部門更是歐洲成長最快的套裝行程業務之一,已成為獲利的重要貢獻者。該公司還持有 5.86 億美元的淨現金部位。

總部位於明尼亞波利斯 (Minneapolis) 的 Castlelake 是一家在飛機租賃和航空金融領域擁有豐富經驗的投資公司,曾推出 Merit AirFinance (Merit AirFinance) 平台,並擁有數十億美元的可用資本。不過,收購易捷航空面臨挑戰,主要原因在於歐洲及英國的航空法規對所有權和控制權有嚴格要求,以確保營運權和航權自由,這使得由美國投資者直接收購變得極為困難。

為克服這些限制,《Simple Flying》報導稱 Castlelake 可能會透過替代的所有權結構或離岸投資工具來達成目的。此外,該投資公司已探討與瑞士航運巨頭地中海航運公司 (Mediterranean Shipping Company, MSC) 合作組建聯合體。此類安排將有助於滿足所有權要求,同時強化交易的財務可行性。

易捷航空創辦人斯泰利奧斯·哈吉-伊奧安努 (Sir Stelios Haji-Ioannou) 及其家族,目前仍是該航空公司的主要股東,持有約 15% 的股份。公司管理層認為,易捷航空目前的市場價值被低估,其現行策略,包括 easyJet Holidays 的持續成長,以及設定每年創造超過 13.5 億美元稅前利潤的長期目標,將比被收購能帶來更大的價值。