美國經濟在AI熱潮與消費力道下持續成長，但油價因美伊協議暴跌後，經濟學家對於聯準會下半年的貨幣政策路徑，包括升降息時機與幅度，產生了明顯分歧的看法。
美國經濟在人工智慧投資熱潮和消費者支撐下持續成長，但油價劇烈波動加上聯準會的貨幣政策走向，正讓經濟學界看法分歧。面對下半年經濟走勢，有專家認為美國消費者會轉弱，也有專家擔心通膨升溫逼聯準會升息。
近期國際油價波動很大。自美國和伊朗達成重新開放荷莫茲海峽的協議後，全球基準油價已跌破每桶 80 美元。這跟先前美伊衝突期間油價一度飆漲超過 70% 的情況差很多。據 1470 & 100.3 WMBD 報導，目前油價只比伊朗因美國轟炸行動關閉這條戰略水道前高不到 10%。另外，美國總統川普正尋求用新方式對進口商品課稅，相關措施也面臨法院挑戰。
美國經濟成長雖然比預期好，但主要集中在少數領域。人工智慧投資熱絡，和勞工在經濟成長中分到的份額下降，形成明顯對比。PGIM 首席經濟學家 Robert Sockin 指出，美國經濟繼續以高於趨勢的速度成長，通膨率也高於目標，勞動市場正在逐漸回穩。
聯準會政策委員會的立場仍然複雜。由凱文·華許 Kevin Warsh 主持的聯準會會議結束後，市場普遍預期利率會維持在 3.50% 到 3.75% 的現行區間。雖然聯準會新的預測可能顯示今年按兵不動，但對升息的需求感正在慢慢增加。Jefferies Financial Group 首席經濟學家 Thomas Simons 強調，聯準會內部 19 位決策者對伊朗衝突、成長與通膨前景、適當政策回應的風險評估，可能有 19 種不同看法。他認為，穩健的勞動市場基本面，加上高能源價格沒有大範圍傳導到核心通膨，讓聯準會有更多空間維持觀望。
不過，經濟學家對未來利率路徑的預期差很多。Natixis Corporate & Investment Banking 美國首席經濟學家 Chris Hodge 預期，下一個動作會是降息，理由是通膨預期受控，而且實質工資成長是負的。他質疑，如果通膨是供給面因素造成，聯準會在這種環境下是否願意升息。相對地，投資人目前普遍預期，今年底前聯準會只會升息一次，幅度 0.25 個百分點。花旗經濟學家則預計，聯準會會在 9 月、10 月、12 月的會議上連續降息。
美國經濟現在卡在兩個力道之間：一邊是 AI 投資、就業穩，拉著成長往上；另一邊是油價震盪、通膨黏性、地緣政治風險，拉著政策往緊。利率要升要降，市場和 Fed 自己都還在吵。接下來關鍵不是看單一數據，而是看通膨會不會擴散、消費撐不撐得住、AI 投資能不能外溢到更多產業。誰猜對路徑，誰就先卡位。