商傳媒｜吳承岳／台北報導
摘要
今年上半年日本雖然吸引了創紀錄的對內直接投資，外國企業對日本的併購案也達到新高，但日本自身的資本外流規模卻仍遠大於外資流入，顯示日圓持續貶值背後有更深層的結構性原因，也引發外界對國家財富組成的討論。
根據《JBpress Innovation Review》報導，儘管日本今年上半年（2026年1月至5月）的對內直接投資額創下統計以來新高，但龐大的資本外流規模仍遠超流入，持續對日圓匯率構成結構性壓力。這項數據凸顯了日本在藉由歷史性日圓貶值吸引外資的同時，也面臨國富重新定義的挑戰。
今年1月至5月，海外資金對日本的對內直接投資總額達到3兆4263億日圓，是去年同期的2.3倍。其中，外國企業在日本國內進行的併購（M&A）案件量，更是以232件創下歷史新高，較去年同期成長27.5%。根據一家建立併購資料庫的日本公司Recof數據顯示，海外勢力對日本企業的投資案件數增加了約三成，部分原因歸因於日圓的歷史性貶值。
報導指出，過去日本的對內直接投資相對較少，且傾向於新建工廠或設施的「綠地投資」（Greenfield Investment），而非併購。這種現象曾被認為帶有部分開發中國家的特點。然而，2026年上半年所觀察到的動向，正顯示日本在外資流入結構上出現了轉變跡象。這股紀錄性的外資流入，被視為少數能有效利用日圓貶值優勢的策略之一。
然而，儘管對內直接投資表現亮眼，日本資本外流的規模卻是流入的兩倍以上，這意味著日本企業將大量資金投入海外市場。這種持續性的資本流出，是導致日圓長期面臨貶值壓力的關鍵因素之一，也引發外界對於將資產置於國外的行為，是否仍能被視為國家財富的討論。