黃金價格在美元走軟和「去美元化」趨勢下，八月份大漲近15%，但今日在每盎司4,600美元附近盤整，投資人正高度關注美國聯準會主席凱文·華許在Jackson Hole會議上的演說，其對未來貨幣政策的表態將影響黃金價格走向。
黃金價格在過去一個月內強勁上漲約 15%，主要受惠於美元走弱以及投資人對「去美元化」（de-dollarization）趨勢的關注。然而，隨著美國聯準會（Fed）主席凱文·華許（Kevin Warsh）即將在Jackson Hole年度經濟研討會（以下簡稱Jackson Hole會議）發表備受期待的演說，黃金市場週四（27日）呈現觀望態度，價格在每盎司 4,600 美元附近盤整。
根據瑞銀（UBS）分析，近期投資人日益關注長期擺脫美元的趨勢，特別是在美國財政前景再引擔憂之際。過去一個月，衡量美元兌一籃子主要貨幣匯率的 DXY 美元指數下跌了 2.4%。瑞銀認為，美元長期走弱趨勢將持續，加上許多國家將其儲備資產從美元轉向多元化，都對黃金形成利多。黃金被視為可靠的價值儲存工具，也是傳統儲備貨幣的替代選擇，因此成為「去美元化」的明顯受惠者。
各國中央銀行持續增持黃金。中國人民銀行在 7 月份便增加了 20 噸黃金儲備，創下自 2023 年 10 月以來最大單月增幅。瑞銀預計 2026 年全年各國央行總計將購買 750 至 1,000 噸黃金，這為黃金價格提供了堅實的底部支撐。瑞銀預期，金價有望在未來 12 個月內達到每盎司 5,400 美元，並在 2027 年上半年進一步升至 5,000 美元。
然而，短期內市場情緒轉趨謹慎，主因是今日起在美國懷俄明州 Jackson Hole 舉行的年度經濟研討會。Jackson Hole會議是全球中央銀行官員和經濟學者討論世界經濟和貨幣政策的重要場合，特別是聯準會主席的發言，常被市場視為貨幣政策走向的風向球。由於其發言可能預示未來利率調整方向，進而影響資金成本和投資去向，因此全球金融市場都會密切關注。市場分析師 Julian Pineda 指出，市場正等待華許對通膨和貨幣政策的看法，以判斷當前經濟狀況是否支持維持高利率或需進行政策調整。若華許釋出比預期更鷹派的信號（即傾向緊縮貨幣政策），可能會推升債券殖利率並強化美元，進而對黃金價格造成負面影響。
Forex.com 分析師 Fawad Razaqzada 指出，儘管黃金在 8 月份經歷了 15% 的漲勢，目前已來到每盎司 4,655 至 4,700 美元的重要阻力區間。有分析師警告，黃金市場近期有超買跡象。然而，由於賣方未能將金價推低至每盎司 4,000 美元的長期支撐位以下，目前黃金市場的整體結構仍偏向看漲。關鍵支撐位約在每盎司 4,515 美元和 4,400 美元。美國財政部宣布將透過購買長期債券來降低借貸成本，這有助於穩定殖利率曲線。
瑞銀也提醒投資人，除了黃金之外，廣泛配置大宗商品如原油及工業金屬，以及英鎊、挪威克朗、紐西蘭幣和人民幣等高收益貨幣，也能在美元長期走弱的趨勢中，為投資組合提供多元化並管理風險。