兩位重量級投資專家戴維·羅森伯格和Paul Tudor Jones不約而同警告，美國股市正處於40年來最緊繃的狀態，估值過高且資金流動情況恐創數十年來最差，並將當前市場與1999年網路泡沫時期相比，提醒投資人留意AI熱潮下的潛在風險。
全球股市目前瀰漫著樂觀情緒，但兩位重量級投資專家——戴維·羅森伯格（David Rosenberg）和億萬富翁Paul Tudor Jones——近日相繼對美國股市發出嚴峻警告。他們不約而同指出，市場正處於數十年來最緊繃的狀態，潛在風險不容小覷。
Rosenberg Research & Associates Inc. 創辦人戴維·羅森伯格昨日表示，美國股市正日益趨近泡沫化。他提到，當前市場的估值、槓桿比率以及投資人倉位配置，都達到他四十年職業生涯中前所未見的極端水準。羅森伯格認為，此輪牛市對人工智慧（AI）進展的依賴程度，甚至超越網路泡沫時期股市對科技股的依賴。他建議投資人應將資金配置於美國公債和海外股票，並直言美國身為「科技熱潮的中心」，卻讓投資人付出過高的代價。
同樣持謹慎態度的Tudor Investment Corporation創辦人Paul Tudor Jones則預警，2027年對股市而言將是數十年來最具挑戰性的一年。他指出，考量到日益增加的股票發行量，美國股市的資金流動狀況可能創下自2002年以來最負面的紀錄，甚至可能追溯至2009年。Paul Tudor Jones將當前市場與1999年網路泡沫前夕相比，稱市場已「完全、完美地兩極分化」，並出現「雙速經濟」現象：AI板塊蓬勃發展，支撐了基準指數，但其他板塊則因債券殖利率上升和經濟憂慮而走跌。他甚至警告，即使企業有亮眼的財報和獲利預期，一旦AI模型失控或遭惡意利用，這些成果可能瞬間化為烏有。
根據《The Kobeissi Letter》分析，標普500指數中約有84%的公司股價，目前都比歷史高點至少低了10%，這代表大多數大型股已處於修正區間。而衡量股市估值的席勒週期調整本益比（Shiller CAPE Ratio）正逼近42，創下150年來的次高點，僅次於網路泡沫時期，且高於2021年10月（38.6）觸發2022年熊市的水準。這項數據顯示市場估值已嚴重偏高，增添了潛在風險。
兩位專家的警訊提醒投資人，在全球市場看似一片榮景下，仍需審慎評估市場的深層結構性問題，並留意未來資金流動的變化與AI科技可能帶來的潛在風險。
參考來源
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Billionaire investor Paul Tudor Jones warns the stock market…（Business Insider）
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Jim Cramer bucks all the stock market negativity with 3 buy…（CNBC）
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Rosenberg Warns of Most Stretched Market in His 40-Year Care…（Bloomberg）
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The Market Is Flashing Warning Signals Not Seen in Years. He…（Yahoo Finance）
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Billionaire Paul Tudor Jones Has Message For Stock Market In…（TradingView）