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對聯發科(2454)不利的評等報告陸續出爐！美系外資週四(15日)開槍調降聯發科評等至「中立」、目標價自785元砍至745元。週五(16日)，又一美系外資將聯發科評等由原先的「加碼」降至「中立」，目標價由850元降至658元；另一家亞系外資更狠，直接將聯發科評等由「中立」降至「減碼」，目標價由530元降至520元。

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報告指出，三大主因將使聯發科未來面臨嚴峻挑戰，包括：中低階5G手機晶片價格競爭加劇、中國手機出貨量持續低迷，以及品牌自研晶片趨勢。美系外資分析，一旦價格戰發生，根據歷史經驗就是市占率下滑跟毛利率降低的時刻。聯發科與競爭對手高通在低階5G晶片掀價格戰，面對中國客戶，高通目前報價25美元，低於聯發科D700的30美元，雙方重啟價格戰將觸發毛利率向下修正。

外資也點出，過去中國是聯發科成長的主要動能，隨中國陸續解除封控、釋出利多，聯發科股價自9月底以來大漲31%，但若從中國明年手機出貨量預估來看，恐較今年減少1%。美中晶片戰持續升溫，為了不被美國掐住咽喉，中國加緊自產自銷的腳步；外資認為，從中國手機品牌近期已取得來自華為5G的授權，象徵品牌自行研發晶片恐成趨勢，這也讓市場擔憂，聯發科未來市佔率將增添更多變數。