在比特幣價格下探至2024年11月以來低點之際，市場高度關注各國主權與大型持幣者的鏈上動向。近日，與不丹政府相關的錢包轉移價值約2,200萬美元的比特幣，引發投機性拋售疑慮。然而，多項鏈上數據顯示，相關資金流動更可能屬於內部調度或託管結構調整，並未出現明確的市場拋壓訊號。
加密貨幣市場在歷經長時間修正後，是否正站在新一輪循環的轉折點，引發市場高度關注。知名加密貨幣分析師 Michaël van de Poppe 指出，從跨資產相對強弱指標（RSI）觀察，比特幣與以太坊已同步出現「歷史級」低檔訊號，顯示市場更接近築底而非見頂；若再疊加宏觀政策與流動性環境變化，整體風險資產或正醞釀下一階段的趨勢反轉。
BTC 對黃金 RSI 創新低 長週期超賣訊號罕見
van de Poppe 分析指出，Bitcoin 兌黃金的 RSI 指標已跌至歷史最低水準。RSI 為衡量價格動能的重要技術指標，長週期出現極端低值，通常反映資產相對估值遭到顯著壓縮。歷史經驗顯示，當比特幣相對傳統避險資產（如黃金）出現此類背離，往往發生在市場悲觀情緒最濃厚的階段，隨後伴隨中長期反彈。
ETH 對白銀同步轉弱 「數位白銀」估值遭低估
在另一組跨市場比較中，Ethereum 兌白銀的 RSI 於週線與雙週線層級同樣落入歷史低檔。分析認為，這反映以太坊在去中心化金融與智慧合約應用持續擴張之際，短期價格表現卻明顯落後於傳統資產。當類似訊號出現於過往循環，常伴隨機構資金重新配置風險資產，成為趨勢反轉的前兆之一。
五大宏觀利多支撐「築底論」
van de Poppe 進一步列舉五項潛在宏觀利多因素，為市場提供中期支撐想像空間：
偏鴿派、對加密資產友善的聯準會領導結構，有助金融條件轉趨寬鬆。
《清晰法案》（Clarity Act） 預期推進，提升監管可預期性。
美國政府停擺風險下降，降低系統性不確定性。
量化寬鬆政策再度加速的可能性，為風險資產注入流動性。
黃金先行見頂、比特幣隨後走強的歷史關聯性，重演機率升溫。
市場情緒冷卻 投降訊號浮現
從產業面觀察，科技企業大規模裁員、資金焦點轉向人工智慧應用，被解讀為另一種「市場投降」訊號。加密資產在主流市場討論度明顯降溫，與過往多頭啟動前的冷清階段高度相似。van de Poppe 指出，當市場關注度降至低谷，往往正是長期資金悄然布局的時點。
不同觀點並存 風險仍待管理
不過，亦有市場人士提醒，RSI 與跨資產比較屬於相對指標，仍須搭配總體經濟數據、實際流動性變化與監管進度綜合判斷。短期內，利率政策、地緣政治與全球風險偏好仍可能放大價格波動，築底過程未必一蹴可幾。
整體而言，隨著比特幣與以太坊在跨市場指標上同步探底，加密貨幣市場的敘事正由「高峰後修正」轉向「長週期築底」。在宏觀利多與風險因素交錯之下，後續走勢仍有待時間與資金流向驗證，但市場結構已悄然出現值得關注的轉折訊號。