美國銀行證券警告投資人，美股市場「紅旗」訊號大量浮現，熊市觸發訊號已達七成，顯示市場可能過熱。該投行策略師 Savita Subramanian 指出，標普 500 指數估值過高且存在過度投機跡象，並建議投資人應適時獲利了結。
美國銀行證券（Bank of America Securities）近日發出警示，指出美國股市「紅旗」訊號正不斷增加，顯示市場可能已接近頂峰，建議投資人適時「獲利了結」。該投行策略師 Savita Subramanian 於 6 月 5 日發布的報告中強調，市場已出現過多警訊，熊市（市場下跌的警訊）觸發訊號已達約七成，與過往市場高峰時期的平均水平一致。
目前，標普 500 指數（S&P 500 Index）在 20 項指標中有 17 項顯示估值過高，相較於網路泡沫時期，仍有 8 項指標顯示其估值偏高。Subramanian 指出，這代表標普 500 指數從統計數據來看，已達「估值過高」（statistically expensive）的水平。她也提到，本益比高的股票表現遠優於本益比低的股票，此現象被視為「過度投機的跡象」。尤其科技股內部表現最佳與最差的區塊差距，已是 2000 年 2 月以來最闊。
儘管標普 500 指數整體表現強勁，但其「掩蓋了內部的戲劇性變化」。該指數前段與後段 10% 股票在過去三個月的回報率差異，已攀升至新冠疫情爆發以來的新高。美國銀行證券追蹤的指標包括消費者信心數據、成長預期、併購活動、信貸壓力，以及聯準會（Federal Reserve）發布的「高級貸款主任意見調查」（Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS）。該調查 5 月份的報告顯示，消費者需求持續疲軟。
報告也指出，雖然部分科技股的基本面在槓桿、估值和資本密集度方面保持穩健，但自去年 11 月美國銀行證券的分析以來，大多數指標已趨惡化。值得注意的是，現金流量轉換（cash flow conversion）停滯不前，投資等級債券和股票供應增加，庫藏股（公司買回自家股票）佔市值比重放緩。此外，大型雲端服務供應商（hyperscalers）的資本支出（capex，指企業用於不動產、廠房及設備等長期資產的投資）佔營運現金流的比重，預計到年底將接近 100%，遠高於 2023 年的 40%。Subramanian 警告，這種「極端的價格行為可能預示著不穩定性正在上升」。
儘管如此，美國銀行證券仍認為標普 500 指數中的個別股票存在投資機會，但並不看好整體市值加權指數。該投行對標普 500 指數的年底目標為 7,100 點。
【提醒您】
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議