紐約聯邦儲備銀行最新報告揭示，美國高評級公司債市場的運作失能程度已達到近三年高點，代表交易成本上升、流動性降低，恐影響機構投資者風險偏好與穩定幣生態。
根據《Crypto Briefing》報導，紐約聯邦儲備銀行（New York Federal Reserve）發布的報告指出，美國高評級公司債市場的運作失能狀況已升至近三年來最高點。這項數據來自紐約聯準銀行於 2022 年 6 月推出的「公司債市場壓力指數」（Corporate Bond Market Distress Index, CMDI），該指數旨在評估投資級信用債市場的運作健康狀況。
報告顯示，在今年 7 月份，CMDI 的投資級子指數飆升至 2023 年 11 月以來的最高水準。當該指數攀升時，通常意味著市場交易成本更高、流動性（資產轉換為現金的速度與難易度）降低，以及價格發現過程變得混亂，即買賣雙方難以確定合理的交易價格。歷史經驗表明，核心固定收益市場的失能往往預示著市場風險情緒將出現更廣泛的轉變。
分析指出，當機構投資者在最安全的資產類別（例如投資級債券）中面臨流動性困境時，他們通常會傾向於減少市場曝險並囤積現金。此外，晚近 7 月份固定收益市場的普遍波動，也可能間接影響穩定幣生態系統。因為許多主要穩定幣發行商，其儲備資產中包含大量美國公債與投資級公司債。
造成市場失能的原因包括，高利率環境增加了債券交易商持有庫存的成本，進而降低了他們承擔風險的意願。同時，2008 年金融危機後實施的監管法規限制了交易商在資產負債表上承擔風險的能力，這雖然讓債券市場對災難性崩潰更具韌性，但也使其更容易出現週期性的流動性枯竭。值得注意的是，雖然投資級子指數飆升，但整體 CMDI 指數卻相對持平，顯示目前的壓力集中在高評級債券，高收益債市場尚未受到波及。