商傳媒｜吳承岳／台北報導
摘要
儘管美國股市近期大幅上漲，但有分析指出，當前市場已出現三個歷史上預示重大崩盤的警訊，包括股市估值過高、「巴菲特指標」突破200%，以及美國家庭債務創新高，這些狀況皆與過去幾次股災前的情形相似。
儘管美國股市近期表現強勁，標普500指數（S&P 500）自2022年10月12日的低點3,577點已翻倍至約7,750點，那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）同期也上漲達155%，但有分析指出，當前美國股市已浮現三個歷史上預示重大崩盤的警訊。
首先是估值過高 的風險。歷史經驗顯示，1929年的股災、2000年代初的網路泡沫以及2008年至2009年的全球金融危機，都曾伴隨著高估值。其中，素有「巴菲特指標」（Buffett indicator，即總美國股市市值與國內生產毛額GDP的比率，用來衡量股市整體估值是否過高或過低）之稱的指標，在近期歷史上曾三度超過100%。2000年網路泡沫前夕，該指標曾接近150%；全球金融危機前，也曾高於100%。然而，目前「巴菲特指標」已攀升至200%以上，暗示美國股市被嚴重高估。
其次是債務水準高漲 的問題。在過去的股災發生前，高債務水準也屢見不鮮。例如，1929年股災前，透過融資購買股票的比例曾達到歷史高點；而全球金融危機前，美國的消費債務水準也急劇上升。2008年第三季，美國家庭總債務曾創下12.7兆美元的紀錄。根據最新數據，截至今年第一季，美國家庭債務已再次刷新紀錄，達到18.8兆美元。此外，私募信貸產業目前也面臨違約率上升的挑戰。
這些歷史上的警訊如今再度浮現，為當前強勁的股市表現增添了不確定性。投資者應審慎評估這些潛在風險。
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