面對美國經濟可能過熱的跡象，聯準會於週三考慮升息，但主要決策點在於當前通膨是因需求過剩還是供應衝擊，前聯準會官員凱文·沃什的觀點成為判斷關鍵，喬恩·希爾森拉斯和高盛經濟學家對此持不同意見，聯準會的決定將牽動全球金融市場走向。
美國聯準會（Federal Reserve），即美國的中央銀行，於週三（9月16日）面臨關鍵決策時刻，市場普遍預期其可能因經濟出現過熱跡象而升息。這項決策的關鍵在於判斷當前通膨壓力究竟是來自供應端衝擊，還是總體需求過剩。前聯準會官員凱文·沃什（Kevin Warsh）的觀點，成為判斷經濟走向的重要依據。
目前，美國經濟數據顯示出多項過熱跡象：油價維持在每桶約 110 美元高檔；10 年期美國公債殖利率（投資人購買美國政府債券所獲得的報酬率）已突破 5%，創下自 2007 年以來的新高。美國國債總額在一個月前已突破 40 兆美元，而用於人工智慧（AI）與資料中心開發的美元債務發行額，截至七月已達 3080 億美元。儘管近期波動，今年以來股市仍上漲約 11%，但通膨率仍維持在 3% 以上，高於聯準會設定的 2% 目標。
華爾街日報前聯準會記者喬恩·希爾森拉斯（Jon Hilsenrath）指出，美國經濟確實有過熱跡象。他引用數據說明，第一季名目國內生產毛額（nominal GDP）年增率約為 6%，第二季更超過 6.5%。希爾森拉斯認為，在生產力年增 2% 和理想通膨率 2% 的情況下，名目 GDP 成長率維持在 4% 左右才是均衡水平。目前 6% 至 7% 的成長率，暗示經濟可能正處於過度需求狀態，原因包括聯邦預算赤字佔 GDP 約 6%、AI 投資熱潮，以及 2024 年至 2025 年累計降息 175 個基點（一個基點代表百分之零點零一）的滯後效應。
然而，高盛（Goldman Sachs）的經濟學家則持不同看法，認為目前沒有充分理由升息。他們透過「瓶頸追蹤器」分析，指出除了 AI 相關產業外，目前的廣泛供應限制並不如疫情前普遍。高盛認為，當前大部分的通膨超標是來自關稅和供應鏈衝擊，這些問題並非透過升息就能解決。事實上，5% 的 10 年期公債殖利率已導致借貸成本增加，這本身可能已形成市場驅動的緊縮效應。
聯準會的本次會議不僅決定是否升息，更重要的是釐清這次調整是單一事件，抑或是新一輪緊縮週期的開始。這項決策將對全球經濟產生深遠影響，特別是美元走勢與大宗商品價格，進而影響國際金融市場的穩定。