台灣生技產業近期再度成為市場焦點。生技製藥公司 美時製藥（1795）公布2026年2月營收表現亮眼，受惠於併入 Alvogen 後的業務整合效益，單月營收年增高達132%。營運動能明顯提升，也帶動股價於11日早盤跳空開高，一度觸及273元，漲幅超過5%，呈現強勢多頭格局。
併購效應發酵 營收規模快速擴大
美時製藥最新公布財報顯示，2026年2月營收在併入 Alvogen 的完整財務報表後，年增幅達132%，展現併購整合後的明顯成效。累計今年前兩個月營收達新台幣42.9億元，較去年同期成長37%，顯示公司營運規模正持續擴張。
市場觀察指出，此次併購讓美時在產品線與全球市場布局上出現結構性變化。Alvogen原本在多個國際市場具有成熟銷售網絡與產品組合，併入後有助於強化美時的全球學名藥業務版圖，並提升營收來源的多元性。
亞洲與美國市場同步回溫
從區域市場表現來看，2026年前兩個月，美時亞洲市場營收年增約4%，主要成長動能來自韓國與東南亞市場需求穩定。這些地區近年醫療需求持續提升，學名藥市場規模也持續擴大，對公司營收形成長期支撐。
在美國市場方面，2月單月營收較1月增加14%。公司表示，1月因天候因素造成出貨短暫中斷，隨著物流與供應鏈恢復正常，產品需求迅速回補，使營收出現明顯回升。
血癌藥價格競爭仍是挑戰
然而，市場仍關注美時主要產品之一的血癌學名藥 Lenalidomide 未來營收表現。該產品在2025年曾是公司重要收入來源，但隨著市場競爭加劇與價格調整，2026年相關營收預期將較去年下滑。
分析指出，全球學名藥市場競爭激烈，當專利藥物失去保護後，多家藥廠投入生產，使價格快速下降，對業者獲利能力形成壓力。不過，Lenalidomide仍被視為美時短期內的重要收入支柱之一。
生技產業整合趨勢加速
此次併購也反映全球生技製藥產業正在出現整合潮。透過併購或策略合作，藥廠可快速取得新產品與市場通路，降低單一產品風險並提高研發與銷售效率。
對於美時而言，整合Alvogen後，產品線從原有的學名藥擴展至更多治療領域，同時在歐美與亞洲市場的布局更加完整。市場普遍認為，此舉有助於提升公司長期競爭力。
未來展望：全球市場布局持續擴張
展望未來，業界預期美時將持續透過產品組合優化與全球市場擴張推動營收成長。隨著Alvogen整合效益逐步顯現，公司在亞洲、歐洲與美國市場的銷售動能有望進一步提升。
然而，在學名藥價格競爭與市場監管趨嚴的背景下，如何提升產品差異化、強化研發能力與拓展新市場，將成為未來營運的重要關鍵。
整體而言，美時在併購整合後所展現的營收成長與市場信心，已使其成為近期台灣生技股中備受關注的焦點之一。若整合策略持續順利推進，未來營運表現仍具有成長空間。