美債殖利率飆高，債市反而迎來布局甜蜜點？隨著美國非農數據優於預期，市場對利率維持高檔的預期升溫，美國10年期公債殖利率一度逼近4.8%，讓長天期債券再度承受壓力。對此，摩爾投顧分析師謝晨彥指出，當市場進入「高利率、高波動」環境，除了看殖利率，更應該把「天期」放進投資決策，債券投資思維也正從過去等待降息賺價差，逐步轉向「掌握票息、降低久期、控制波動」。
謝晨彥分析，過去投資長天期美債，投資人經常押注Fed降息，只要政策轉向寬鬆，長債殖利率下降，債券價格就能上漲。但現在美國政府長期面臨龐大財政赤字與大量發債需求，加上AI基礎建設熱潮推升企業融資需求，市場需要消化的債券供給持續增加。另一方面，能源價格、地緣政治與通膨風險，又讓Fed政策存在變數。因此，即使未來通膨逐步回落，長天期公債殖利率仍可能受到供給與財政因素干擾。
對投資人而言，真正的問題在於，殖利率如果持續上升，長天期債券價格就會受到較大的壓力。因此，債券投資思維正在從過去的「等待降息賺價差」，逐步轉向「掌握票息、降低久期、控制波動」。高利率環境下，長天期債券價格波動會被放大，債券存續期間越長，對市場殖利率變化越敏感，一旦殖利率快速上升，ETF淨值就容易明顯回落。
從近期8月的高低點波動來看，元大美債20年（00679B）約3.6%、國泰20年美債（00687B）約3.6%、富邦美債20年（00696B）約3.8%、統一美債20年（00931B）約3.7%；即使是投資等級債，若集中在20年以上長天期，同樣會受到殖利率上行影響，例如群益ESG投等債20+（00937B）在8月的波動也達4.2%。反觀，以短天期為主的非投等債，如凱基美國非投等債（00945B），8月的波動僅2.7%，對投資人來說，價格波動帶來的心理壓力相對小很多。
謝晨彥認為，當市場進入高利率、高波動環境，除了看殖利率，更應該把「天期」放進投資決策。他進一步指出，00945B鎖定1～5年的美國企業非投等債，透過縮短天期降低利率敏感度，同時利用高收益債較高的票息，建立另一種債券配置策略，相較於20年以上長債，適合目前利率方向反覆的環境。
此外，00945B主要鎖定Ba至B級，並排除CCC級債券，並非單純一路向最低信用評等追求最高收益，而是在收益與信用風險之間取得平衡。最後則是月配息機制，00945B配息率約8%，高於美債ETF平均約4%的配息率，也能創造更好的現金流。
最後，謝晨彥總結，在長天期美債容易受到殖利率劇烈震盪影響的時代，00945B 的核心價值並不是「一定不跌」，而是利用短天期、較高票息與排除 CCC 級債券的設計，降低利率風險在整體債券配置中的衝擊，是當前反覆震盪環境下相對穩健的債券配置選項。
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